6월03일 종목분석 - 한국정보인증

6월03일 종목분석 - 한국정보인증

한국정보인증(KOSDAQ)
- 6월03일 기준가 6850원
- 시가총액 2135억
- PER 33.25배 / PBR 3.07배
- 14년 매출 295억 / 15년 매출 324억 / 16년 매출 349억
- 주요주주: 다우기술 31.17% / 엘지전자 7.35% / 삼성에스디에스 6.42% / 한국방송통신전파진흥원 6.42%


기업개요
99년 7월 2일에 설립, 국내 최초의 공인인증기관으로서 공인인증서의 발급, PKI솔루션 개발 및 판매, SSL(웹 보안서버) 판매, 메일(공인전자주소) 중계사업 등을 영위

동사의 인증서 발급, 인증서 등록관리 솔루션 등은 상당기간의 구축 및 운영경험을 통하여 국민건강보험공단 등 주요 공공기관과 시중은행, 일반기업 등에 구축되어 있는 상황

범용법인인증서가 가장 많이 쓰이는 분야는 전자입찰시장이며 동사는 국내 범용법인인증서 시장의 약 42%를 점유하고 있는 1위 사업자임

매출구성은 공인인증 81.1%, PKI솔루션 9.9%, 기타 9% 등으로 구성


주가에 영향을 미치는 요소(이슈 및 뉴스)
- 문재인 대통령의 공인인증서 폐지 관련해서 향후 수혜가 예상되는 종목으로 선정되며 시장에서 관심을 받음.


코멘트
- 공인인증서가 주력 매출로 잡혀있는 한국정보인증에게는 공인인증서 및 ACTIVE X 폐기 관련 이슈가 호재로 작용할지 또는 악재로 작용할지는 아직 단정하기 어려운 시점 입니다.
- 생체인증 관련해서는 경쟁력을 갖추고 있어야 하고, 현재 시장에서 상당부분 시장 지배력을 갖고 있어야 향후 공인인증서 폐지 후 새로운 보안 인증 시장에서 경쟁력을 갖출 수 있을거라 생각 합니다.
- 경쟁업체가 많다는 점이 단점이라서, 공인증서 폐지 후에는 일시적인 매출 하락은 어쩔수 없을 것으로 보여집니다.
- 공인인증서 시장에서 상당기간 높은 점유율을 보이며, 유지해온 것을 감안하면, 새로운 인증 시장에서도 기존의 영업망과 구축해온 데이터베이스등을 토대로 경쟁력 우위에 설 것이라는 기대감을 갖게 됩니다.
- 현 주가가 적정한지 저평가인지, 고평가인지 등을 생각해 본다면, 현 주가는 적정수준의 위치해 있다고 할 수 있습니다.

매출이나 순이익 부분이 증가추세에 있기는 하지만, 시가총액 대비해서는 두드러지게 큰 성장세를 보이고 있지는 않습니다. 그럼에도 2000억대의 시총을 유지할 수 있는것은 공인인증서 시장에서의 안정적인 점유율을 유지하고 있어서인것으로 풀이 됩니다.

한국정보인증의 주가를 박스권에 놓고 적정가를 메긴다면, 6500~7500원 사이의 가격대를 설정할 수 있습니다.

시가총액 3000억 이상의 수준까지 올라서기 위해서는, 새로운 보안 인증 시장에서의 경쟁력과 안정적인 점유율이 확인 되어야 할 것이며, 보안인증 사업 부분 외에도 매출에 영향을 미칠만한 신규사업이 추가되어야 할 것 입니다.

신규사업이 추가되지 않더라도 새로운 보안인증 시장에서의 점유율이 공인인증서 분야에서의 점유율보다 높아진다면 시총 3000억 이상도 바라볼 수 있겠지만, 이 부분은 사실상 불가능에 가깝다고 생각 됩니다.



차트분석

- 52주 최고가 9960원 / 52주 최저가 5100원
- 현재가(6850원)는 52주 최고가와 최저가 사이에서 중간 가격대에 위치해 있습니다. 7500원정도는 되어야 좀 더 중간 가격대에 가깝다고 할 수 있겠지만요. 위에서 언급한것처럼, 현재 한국정보인증의 시총, PER, 매출, 영업이익, 순이익 등을 감안했을때, 적정가가 6500~7500원 이라고 설정해서 본다면 7500원은 고점에 위치하는 가격대라고 할 수 있어서, 신규 매수자가 접근하기에는 부담되는 가격대일 수 있습니다.

현재가에서 7500원까지는 10%정도의 격차가 있기에, 아직까지는 신규 매수 대기자도 매수 관점에서 관심종목으로 보기에 부담이 덜 되는 종목이라고 할 수 있습니다.

- 2016년 9월 부터 12월까지 하락세를 이어가던 주가는 16년 12월 9일부로 하락추세를 탈피 했습니다.
- 보통 하락추세를 탈피한 종목들은 한동안 박스권 횡보를 하며, 이동평균선들을 모아가며 새로운 추세 전환시점을 기다리게 되는데요
- 한국정보인증은 17년 1월 3일 대량 거래량이 발생하며 주가가 장중 27%까지도 치솟으며, 16.16% 오른 가격으로 장을 마감 했습니다. 그로인해 이동평균선들의 이격이 좀 더 빨리 좁혀지게 되었고요.

- 그후로 주가는 박스권 등락을 거듭하며 5개월동안 박스권 횡보를 이어 왔습니다. 6500원 밑으로는 저가라는 인식이 강해지고, 7천원 이상에서는 부담되는 가격이라고 말하는 것처럼 주가가 움직였었죠. 이젠 새로운 패러다임을 기다리고 있는 그림을 그리고 있습니다.

- 박스권 6000~7500원

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투자전략
- 공격적으로 접근하기에는 확실성이 만이 부족한 상태 입니다.
- 5개월가량 박스권 횡보를 하며 유상증자 물량도 상당부분 소화했을 것으로 판단
- 향후 주가의 상승추세를 기대하려면 새로운 보안인증 사업 부분에서 시장경쟁력 부분에서 우위에 있어ㅑ 하는데, 아직까지는 그 부분 관련해서 확실성들이 부족한 상태 입니다.
- 불확실성들이 하나둘씩 제거되거나, 확실성들이 하나둘씩 생성될때마다 분할매수 하는 방식으로 투자전략을 구성하는 것을 추천 합니다.